Estructuración Económica y Financiera del Modelo de Costos

En el presente artículo se muestra como en el caso del Perú, el Modelo de Costos ha servido para organizar económica y financieramente proyectos de APP’s. En esencia en dicho modelo, el Concedente (Estado) otorga al Concesionario remuneraciones fijas tanto por concepto de operación y mantenimiento como por la recuperación de la inversión (con intereses incluidos).

En particular, se destaca el caso en el que el Concesionario no cumpliera alguna de las cláusulas del contrato, el proyecto se paralizaría temporalmente (suprimiendo la remuneración destinada a cubrir la operación) y penalizaría al Concesionario con la supresión temporal de la devolución de la inversión (excepto aquella parte que haya sido asociada con el pago a los acreedores). En particular y en relación a la estructura financiera, se expone la experiencia peruana de los Certificados de Avance de Obra (CAO) y Certificados de Reconocimiento de Pagos por Obra (CRPAO) como métodos para obtener el financiamiento del proyecto. Por otro lado, se describe la experiencia en Chile en esquemas similares, vale decir donde existen pagos del Concedente hacía el Concesionario. En Chile el Concedente brinda una remuneración variable que depende del comportamiento de la demanda del periodo en el que se brindará, por lo tanto, el periodo de la concesión puede modificarse de ser necesario. Asimismo, en el caso chileno, se utilizan los bonos de infraestructura pre y post operativos, los cuáles han logrado alcanzar una calificación de grado de inversión.

Autor: Sergio Bravo Orellana