Estructuración en el Modelo de Demanda y Alternativas de Financiamiento

El presente documento describe la estructuración económica y financiera del modelo de demanda. En este esquema el riesgo de demanda del proyecto APP es asumido por la sociedad de propósito especial (SPE). En consecuencia, la recuperación de las inversiones y los costos de operación y mantenimiento provienen de los flujos de ingresos generados por la demanda. Se explica la dificultad natural en el financiamiento de proyectos que se estructuran bajo este modelo. Frente a ello se expone cómo, a través de la cláusula de los ingresos mínimos garantizados, el concedente puede contribuir a mejorar las condiciones para el financiamiento. Asimismo, se contrastan las experiencias peruana y chilena en esquemas similares. Se podrá observar que en el caso de Chile el Estado busca ser redituado, en ciertas circunstancias, “a cambio” de las garantías del ingreso mínimo. Finalmente, se presenta un breve resumen de cómo los Estados latinoamericanos han generado marcos regulatorios propicios para que los fondos de inversiones participen activamente en el financiamiento de proyectos en APP. Esta participación, tanto directa como indirecta, condujo a que los fondos, circunscribiéndose al marco regulatorio, crearan instrumentos que se adaptaron a la naturaleza de los proyectos de APP.

Autor: Sergio Bravo Orellana