La relación entre el costo de deuda y el costo de capital de una empresa

La relación entre el costo de la deuda (Kd) y el costo de capital económico (Koa) se fundamenta en la teoría financiera tradicional y está influenciada por factores de riesgo. Ambos costos varían de manera proporcional ante cambios en la prima de riesgo asociada al negocio y al crédito. Aunque no existe evidencia empírica concluyente sobre cómo el riesgo de negocio afecta específicamente estos costos, se asume que su impacto es proporcional a las primas de riesgo. Esta relación adquiere especial relevancia para empresas no cotizadas, las cuales enfrentan desafíos metodológicos al calcular su costo de capital. 

En el siguiente artículo, el Profesor Sergio Bravo propone una metodología para estimar el costo de capital en empresas no cotizadas. Su enfoque utiliza un análisis comparativo entre sectores o empresas similares, ajustando el costo de deuda de la empresa objetivo mediante las diferencias entre el Koa y el Kd de empresas de referencia. Este método permite calcular el costo de capital en función del riesgo, con aplicación práctica tanto en mercados desarrollados como emergentes.